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CRI com amortização e com Gross Up: saiba como calcular o preço deste título

Categoria: Rentabilidade

Em um cenário de taxa básica de juros em patamares históricos mais baixos, o controle e a análise da precificação das rentabilidades dos títulos de renda fixa precisam ser ainda mais criteriosos. Pequenas diferenças nos retornos podem significar bastante no bolso.

Por isso, ao fazer uma comparação de investimentos, é necessário fazer cálculos precisos para não tomar decisões equivocadas, escolhendo ou recomendando um tipo de aplicação que pode ser pior do que a outra.

Temos visto no mercado cada vez mais títulos de renda fixa com características de rendimento específicas e acreditamos que, com o desenvolvimento do mercado de capitais e o aumento da emissão de títulos de crédito, esta tendência ganhará ainda mais força.

Desta forma, fica mais complexo para investidores e até mesmo profissionais de investimentos realizarem cálculos de forma prática e assertiva que permitam comparar os retornos dos títulos de renda fixa. Esta complexidade aumenta à medida que temos que comparar títulos isentos com ativos tributados.

Como já explicamos em outro post, o Gross Up é o cálculo que cria um “imposto virtual” sobre o ganho da capital de um título isento. O objetivo de fazer este Gross Up é colocá-lo na mesma base de comparação com ativos que têm incidência de Imposto de Renda. Desse modo, é possível comparar um CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários), que não tem imposto, com um CDB (Certificado de Depósito Bancário), que é tributado.

Mas como deve ser o cálculo do Preço Unitário (PU) com Gross Up de um CRI que tem amortizações? Lembre-se que o o PU nada mais é do que o preço unitário do ativo em uma data específica e que amortizações são pagamentos periódicos do valor nominal (principal) do título.

Acompanhe abaixo o cálculo do PU com o Gross Up desse CRI:

 


CRI 
(Certificado de Recebíveis Imobiliários)


Data de Compra:

14/05/2018

 


PU de Compra:

R$ 1.000,00

 

Como calcular o PU do CRI com Gross Up em 28/02/219?


Valor Nominal (VN) das Amortizações mensais decorridas:


R$ 20,70

 

Custo de Aquisição

 R$ 979,30

= PU de compra – VN das Amortizações

PU isento:

R$ 986,23

 

Ganho Isento:

R$ 6,93

= PU isento – Custo de Aquisição

Alíquota utilizada para Gross Up:

     15%

 

Ganho com Gross Up:

R$ 8,15

= Ganho Isento / (1 – Alíquota / 100)

PU com Gross Up:

R$ 987,45

= Custo de Aquisição + Ganho com Gross Up

Esta mesma metodologia de cálculo pode ser aplicada para se chegar ao PU de um Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) que tem amortizações, pois também é um título isento para pessoa física. E fique atento porque, em alguns casos, é preciso calcular Gross Up das amortizações porque essas parcelas também podem embutir rendimento.

Como você viu no exemplo acima, é trabalhoso fazer o controle assertivo dos preços desses ativos isentos e normalmente leva-se muito tempo para executar estes cálculos.

As ferramentas de comparação, de simulação e de consolidação de investimentos da SmartBrain calculam para você automaticamente o PU de títulos de renda fixa com Gross Up. A tecnologia facilita a vida de investidores e profissionais de investimentos.

Preste atenção nas comparações e escolhas de seus investimentos, elas podem fazer muita diferença no rendimento final de sua carteira.

Marta Isabel Genovese de Oliveira

Business Intelligence

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