Recuperação em V? Que tipo de FII tem melhor desempenho?

De forma geral, os fundos imobiliários (FIIs) sofreram com efeitos da pandemia do coronavírus e as medidas de isolamento social e restrição do fluxo de pessoas nas ruas. No mês de março,  tiveram o seu pior momento, quando o Ifix, índice de FIIs negociados na Bolsa, caiu 15,85%. 

Mas à medida que as atividades de comércio e serviços foram retomando, o indicador de desempenho do segmento também passou para uma trajetória de recuperação. 

Como um exercício e para analisar esse movimento, simulamos no Advisor, consolidador de investimentos, quatro carteiras de fundos imobiliários de categorias diferentes – lajes corporativas, shopping centers, galpões logísticos e recebíveis imobiliários.  Para isso, usamos alguns FIIs mais procurados pelos investidores no ano, segundo o nosso Big Data. No pregão de 02/01/2020, simulamos a compra de R$ 5 mil em cotas de cada fundo. Essa não é uma recomendação de investimentos. 

Resultado da carteira de lajes corporativas no acumulado de 2020 até 29/09:

No acumulado do ano, esse portfólio de FIIs de lajes corporativas teve uma queda de 32,38%.

No entanto, está em recuperação desde o seu pior momento. Em 18 de março, a carteira chegou a acumular desvalorização de 41,33%.

Veja no gráfico:

Agora, o que aconteceu com a carteira com FIIs de shopping centers:

No ano até o dia 29 de setembro, esse portfólio caiu 26,20%. Porém, isso significa uma retomada em relação ao auge da crise, pois em 18 de março, essa carteira de FIIs de shoppings teve uma queda acumulada de 48,12%.

 Observe no gráfico do Advisor:

Quanto à carteira de fundos imobiliários de galpões logísticos, o desempenho foi o seguinte:

Nesse segmento de galpões logísticos, a queda acumulada foi de 20,11%, menos acentuada que os anteriores, mas significativa.

A sua pior fase foi em 18 de março, quando acumulava uma desvalorização de 46,43%.

Acompanhe no gráfico:

Agora, o comportamento de uma carteira de FIIs de fundos de recebíveis imobiliários– CRIs, LCIs, LHs e LIGs (com preponderância em CRIs):

Essa carteira também recuou no ano até 29 de setembro (-19,64), sendo que na sua pior fase, em 23 de março, chegou a apresentar uma queda acumulada de 35,04%. Houve uma evolução desde o período crítico, apesar de continuar no negativo.

Veja abaixo:

Então, segundo as nossas simulações, a carteira de fundos de shoppings foi a mais impactada no começo da pandemia, em março, e o portfólio de recebíveis imobiliários, menos. 

E no acumulado do ano, a carteira de FIIs de recebíveis e a de galpões logísticos tiveram menores desvalorizações, respectivamente de 19,64% e 20,11%. Interessante notar também que na área logística a recuperação teve ritmo mais acelerado após a queda acentuada registrada em março. 

Como pudemos ver, as carteiras simuladas de FIIs tiveram comportamentos diferentes, apesar de todas as categorias estarem se recuperando gradualmente após a fase crítica da crise da Covid-19.

 Esse tipo de análise é importante para mostrar que cada tipo de fundo e cada composição de ativos têm dinâmicas diferentes.

Podemos destacar também que não tomar decisões precipitadas e evitar a saída dos investimentos nos piores momentos pode evitar prejuízos uma vez que estes investimentos devem ser analisados em períodos mais longos de tempo. 

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